O Comitê de Política Monetária (Copom) do Banco Central expressou preocupação com o descontrole das expectativas inflacionárias em prazo mais longo, o que exigirá manutenção da taxa básica de juros (Selic) em patamar elevado por período prolongado. A avaliação consta da ata da última reunião do colegiado, divulgada nesta terça-feira (25), que elevou os juros para 14,25% ao ano.

Cenário inflacionário “desafiador”

O documento aponta que as projeções de mercado para o Índice de Preços ao Consumidor Amplo (IPCA) em 2026 (4,5%), 2027 (4%) e 2028 (3,78%) estão acima da meta central de 3%, configurando um cenário de “expectativas desancoradas”. O comitê destacou que alimentos e repasses da alta do dólar no fim de 2024 pressionarão preços nos próximos meses.

“O cenário de convergência da inflação à meta torna-se mais desafiador e exige uma restrição monetária maior e por mais tempo”, afirmou o Copom.

Selic deve subir novamente em maio

Na última quarta (19), o BC elevou a Selic em 1 ponto percentual, para 14,25% ao ano — mesmo patamar da crise do governo Dilma Rousseff. O comitê sinalizou que fará novo aumento em maio, porém em ritmo menor, sem descartar ajustes adicionais. Economistas projetam Selic terminal entre 14,75% e 15,5% em 2025.

Riscos fiscais e expansionismo creditício

O Copom criticou implicitamente medidas do governo Lula, como a expansão do crédito consignado e a proposta de isenção de IR para rendas de até R$ 5 mil, alertando que políticas fiscais expansionistas elevam a “taxa de juros neutra” (estimada em 5%) e reduzem a eficácia da política monetária.

“O esmorecimento da disciplina fiscal e o aumento de crédito direcionado exigirão juros mais altos do que o necessário em outro contexto”, destacou a ata.

Incertezas externas

O comitê mencionou riscos da política econômica do presidente dos EUA, Donald Trump, como tarifas de importação e mudanças energéticas, que podem afetar preços globais e a inflação brasileira.

Perspectivas do mercado:

• XP Investimentos: Selic pode chegar a 15,5% até junho.

• Banco Inter: Copom deve elevar juros para 14,75% em maio e mantê-los altos até 2026.

📌 Leia a íntegra da ata no site do Banco Central.

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